Метавселенная привлекла большое внимание в последние месяцы, несмотря на огромную неопределенность в отношении того, как она будет выглядеть через пару лет или десятилетий.
Сегодня неизвестно насколько прибыльной будет метавселенная для компаний, работающих в этой области. При этом крупные игроки, такие как Meta Platforms, и Microsoft Corporation, вкладывают значительные средства в это пространство и стремятся с годами значительно расширить свой бизнес благодаря возможностям в метавселенной. В статье Seekingalpha финансист Джонатан Вебер провел сравнительный анализ Meta Platforms и Microsoft.
Руководство двух компаний открыто заявляло о стремлении стать крупными игроками в метавселенной. Meta Platforms даже пошла на то, чтобы изменить свое название, чтобы подчеркнуть, насколько важной метавселенная будет (предположительно) для компании в будущем.
Цели Meta Platform включают сильные позиции в играх виртуальной и дополненной реальности. Поэтому компания начала скупать игровые компании, специализирующиеся в этой области. У Meta есть специальное бизнес-подразделение метавселенной под названием Reality Labs, которое пока крайне невыгодно. За последний квартал компания Reality Labs получила убыток в размере 3,3 миллиарда долларов, или более 13 миллиардов долларов в годовом исчислении. Конечно, не все акционеры были довольны таким развитием событий, поскольку нет уверенности в том, что эти инвестиции окупятся в обозримом будущем.
В цели компании входит создание игровых предложений для виртуальной и дополненной реальности, но Meta Platforms также стремится предлагать широкий спектр других услуг. Это включает в себя сообщества метавселенной, где люди могут взаимодействовать и общаться с помощью аватаров, в то время как Meta также планирует предложить потребителям возможность испытать широкий спектр других вещей «в метавселенной». Путешествие в другие места (как географические, так и с точки зрения времени) является одной из таких услуг — например, люди смогут увидеть древние города.
Все это требует огромных вложений как в оборудование, так и в программное обеспечение, что объясняет, почему Meta Reality Labs сегодня так убыточна. Однако, если дела пойдут хорошо и предложения компании станут настолько привлекательными и широко используемыми, как считает руководство компании, эти текущие инвестиции могут хорошо окупиться в будущем. Инвесторы не должны предполагать, что это произойдет в ближайшие один или два года — вместо этого инвестиции в метавселенную, скорее всего, начнут окупаться через несколько лет.
Microsoft не так амбициозна, как Meta Platforms, но MSFT по-прежнему предлагает значительный охват метавселенной. Компания также расширяет свою игровую деятельность как за счет органических инвестиций, так и за счет запланированного поглощения Activision Blizzard, которая, вероятно, закроется в следующем году. Не все игры основаны и будут основаны на AR/VR, но, естественно, это сегмент, в который Microsoft продолжит расширяться на протяжении многих лет.
Microsoft также стремится стать ведущей компанией «бизнес-метавселенной». В отличие от Meta Platforms, это не просто компания, ориентированная на потребителя. Вместо этого MSFT будет предлагать бизнес-встречи метавселенной и аналогичные технологии через свою платформу Teams и другие. Microsoft не раскрыла свои инвестиции в метавселенную как и Meta Platforms, но кажется разумным предположить, что MSFT также вкладывает значительные средства в это пространство — и что бизнес метавселенной Microsoft на данный момент также является убыточным.
Как себя показали мета-платформы и акции Microsoft?
В долгосрочной перспективе обе компании принесли значительную пользу своим акционерам. Однако в последние годы Microsoft была намного сильнее.
За последние три года акции Meta Platforms практически не изменились, в то время как Microsoft более чем удвоила цену своих акций, выплачивая при этом некоторые дивиденды. Эти две компании фактически выросли более или менее в соответствии друг с другом в течение лета 2021 года, но цена акций Meta быстро упала за последние пару месяцев на фоне прогнозируемого более низкого, чем ожидалось, роста. Общие тенденции роста для Meta все еще сохраняются, и компания также по-прежнему прогнозирует значительный рост выручки в этом году, но несколько более низкими темпами.
Microsoft выкупила акции на 27 миллиардов долларов за последний год, а также выплатила дивиденды на 20 миллиардов долларов за тот же период времени. Тем временем Meta Platforms выкупила акции на сумму 45 миллиардов долларов за последний год, причем большая часть этих выкупов была произведена в последнем квартале. Однако с точки зрения доходности акционеров Meta выглядит намного сильнее. Его рыночная капитализация в 540 миллиардов долларов указывает на доходность для акционеров более 8%, тогда как доходность акционеров Microsoft составляет около 2,5% из-за гораздо большей рыночной капитализации Microsoft, превышающей 2 триллиона долларов.
Эти две компании также сильно различаются, когда дело доходит до оценки. Meta ведет привлекательный бизнес, но Microsoft, возможно, еще более сильная компания.
«Я полагаю, что Microsoft не только имеет рейтинг «три А», но и обладает одним из самых больших рвов среди всех публично торгуемых компаний в мире», — говорит Джонатан Вебер.
Таким образом, с точки зрения бизнеса, потенциала роста, фундаментальных факторов и бизнес-рисков обе компании выглядят привлекательными для долгосрочных инвестиций. Microsoft, благодаря своему выдающемуся рву, может быть даже более сильной компанией с фундаментальной точки зрения.